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來源:網絡整理 作者:中國新聞視線網小編 發布時間:2020-05-02 00:41

  文/新浪財經意見領袖專欄作家 李禮輝

  數字金融勢必進一步強化金融的全球化。在數字金融全球制度建設中,我國應該積極參與并努力爭取話語權。應該加強國際監管協調,促進達成監管共識,建立數字金融國際監管統一標準。

李禮輝:Libra到底具有哪些顛覆性的潛力?

  2009年,基于區塊鏈技術的比特幣悄然問世。2019年6月,由全球社交網絡巨頭Facebook主導的數字貨幣Libra登場,引起了轟動,也引發了質疑。2020年4月16號,Facebook發布Libra白皮書2.0。新版的白皮書能否解疑釋惑、特別是能否消除美國政客和金融監管當局的疑慮,Libra能否成功發行,成為大家特別關心的問題。

  Libra最初的目標十分高調:成為一個不受華爾街控制,不受中央銀行控制,可以覆蓋數十億人的全球性貨幣和財務基礎設施。這也許足以吸引大眾眼球,但也足以引起金融監管的擔憂和權勢資本的恐慌。

  那么,Libra到底具有哪些顛覆性的潛力?

  一是行業巨霸聯合創始,覆蓋巨大客戶群體。

  Libra由Facebook牽頭,現有聯合創始機構還有21家,包括線上支付、電信運營商、線上旅游、線上打車、電商平臺、流媒體音樂平臺、線上奢侈品平臺等,仍然可以為Libra提供足夠的信用背書,擁有覆蓋全球的超過20億的客戶群體。

  二是應用數字技術,構建獨立的金融基礎設施。

  Libra應用聯盟區塊鏈的分布式對等架構,應用隱私計算技術保護數據隱私和數據安全,應用Calibra數字錢包,提供可以覆蓋全球各個角落的點對點、端對端的交易和轉賬平臺,不再需要銀行,不再需要第三方支付機構。

  三是以硬資產做支撐,維護獨立數字貨幣的價值。

  Libra協會成員的投資和用戶購買Libra的法定貨幣,都將成為儲備金,用來支撐Libra的價值。Libra用儲備金進行低風險低回報的投資,與低波動率實體資產捆綁,以保持價值穩定。

  Libra要達到西方國家的市場準入門檻,必須解決一些重大問題,主要是技術平臺的效率和可靠性,商業運行模式的可行性和透明度,金融合規管控的實現路徑和可信度。

  Libra在瑞士注冊,能否得到各國金融監管部門的許可,關鍵在美國。美國近幾年陸續頒發數字貨幣牌照和數字錢包牌照,在法律上似乎沒有足夠的理由拒絕Libra的申請。

  在法規之外,還有什么足以打動美國政客和政府?那應該是國家的經濟金融戰略。2019年10月23日,在美國眾議院金融服務委員會長達6小時的聽證會上,Facebook CEO馬克.扎克伯格一再強調,Libra并不試圖創建全新的主權貨幣,只是一個全球支付系統,而且在儲備金中美元占最大比例;這將擴大美國的金融領導地位,以及在世界各地的民主價值觀;如果美國不進行創新,全球的金融領導地位將沒有保證;中國在技術創新方面超過美國,部分支付基礎設施領先于美國,美國必須建立更加現代化的支付基礎設施。

  2019年10月,我曾經提出:如果美國試圖保持金融霸權地位并奪取數字貨幣全球主導權,有可能對Libra給予附加限制性條件的行政核準,例如,要求Libra錨定的法定貨幣籃子中增加美元比重以符合美元的國際貨幣地位,要求Libra遵循關于反洗錢、反恐融資、反逃稅的法律規范。

  2020年4月16日,Facebook發布了Libra白皮書2.0,在滿足美國政界要求、適應金融監管規則方面做出了巨大努力,前進了一大步。

  第一,強化美元的貨幣霸權地位。

  Libra網絡將新增一類數字貨幣:錨定單一法定貨幣的數字貨幣,如≈USD/美元、≈EUR/歐元、≈GBP/英鎊等。與此同時,發行全球性數字貨幣≈LBR,按照固定權重構成貨幣籃子,類似于IMF的特別提款權SDR。

  Libra協會認為,對于在Libra網絡上沒有單一數字貨幣的國家,≈LBR是中立而且低波動性的替代方案,可以作為支付和結算工具。

  在Libra的數字貨幣體系中,無論是≈USD,還是≈LBR,實質性的依托主要是美元。Libra事實上將成為美國在數字經濟時代繼續推進美元貨幣霸權的工具。

  第二,強化金融合規標準。

  Libra協會承諾,將制定金融合規和全網風險管理的綜合框架,建立反洗錢、反恐、遵守制裁和防范非法活動的嚴格標準,打擊各類金融犯罪。

  Libra協會將嚴格執行市場準入制度,負責對協會會員和指定經銷商進行全方位的盡職調查,盡職調查涵蓋合規信息證明、經濟能力證明,并且驗證程序節點技術能力。對于破壞了Libra網絡完整性和安全性的會員,將予以剔除或驅逐。

  Libra協會將充當金融情報機構FIU的角色,運行FIU功能,全天候監視Libra網絡的活動,當檢測到可疑活動時,依法向主管部門提交信息和報告。

  從現有進展看,Libra有可能獲得批準。我們應該關注的是,Libra可能具有足夠的潛力,從根本上重構全球的貨幣體系:超越國家主權,僭越中央銀行,跨越商業銀行。

  一是可能沖擊主權貨幣地位。貨幣作為一般等價物的地位本質上取決于公眾的信任,“法定”只是加強了公眾信任。貝殼成為原始貨幣并非出于“法定”,而是公眾認可的等價屬性。弱小國家如果遭遇重大經濟困難,主權貨幣就可能失去國民的信任,就可能被超主權數字貨幣所取代。發達經濟體的主權貨幣一般不會退出貨幣舞臺,也可能成為超主權數字貨幣的錨定對象,但貨幣地位有可能主次更替。

  二是可能重塑貨幣霸權地位。超主權數字貨幣的霸權地位,將由覆蓋范圍、用戶規模和實體資產規模來決定,全球有可能出現幾個勢均力敵的超主權數字貨幣系統。全球流通的超主權數字貨幣也許不再有明確的國別標簽,最為重要的是公眾認可的全球性商業信用和全球性數字信任。

  三是可能形成跨越商業銀行的金融體系。Libra這類數字貨幣很有可能進化成為超主權數字貨幣,形成可以覆蓋全球各個角落的金融基礎設施,從而可能從支付清算入手,逐步進入儲蓄、融資、投資、保險、資產交易等領域,滲透平民大眾的經濟生活,全面爭奪金融業的市場。

  四是可能影響人民幣國際化的進程。人民幣如果未能納入全球性的數字貨幣體系,就有可能削弱未來的影響力范圍。

  綜上所述,數字貨幣很有可能重構金融模式和貨幣體系。這是現實的挑戰,也是未來的機遇。

  我國應該立足于數字金融健康發展,加快數字金融制度建設,抓緊制定區塊鏈金融監管、數字資產市場監管、數字貨幣監管、法定數字貨幣發行等數字金融制度。統籌規劃、逐步建立數字信任機制。

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